Preferensaktier

Håll alltid koll på villkoren

När ett företag ger ut någon av de olika typer av preferensaktierna som finns är dess villkor alltid fasta. Dessa är mycket viktiga spårning. Man anger vanligtvis inte exakt när preferensaktier ska lösas in. Beroende på tidpunkten för inlösen av preferensaktier kan inlösenpriset också ha olika villkor. Beslutet om inlösen kan fattas på kort tid, men det kan också vara mycket avlägset. Villkoren anger också storleken på utdelningen och utbetalningsfrekvensen. Att läsa och förstå villkoren är mycket viktigt för att veta om pref aktier är värda att köpa till ett visst aktiepris. Sedan måste du fråga dig själv om avkastningen du kan få från preferensaktier är värd risken med din investering.

Preferensaktier risk

Precis som alla andra aktier är även preferensaktierna riskabla. Om ett företag utvecklas dåligt och inte når sina finansiella mål kan marknaden omvärdera den aktien, vilket kommer att leda till en nedgång i dess värde. Det finns några andra risker förknippade med preferensaktie, som kan vara värda att känna till för personer som vill investera i sådana värdepapper.

Räntan påverkar preferensaktierna

Länge när räntorna var låga sågs preferensaktierna ofta som ett bra substitut för räntebärande värdepapper som räntefonder. Eftersom aktieutdelningar tenderar att förbli stabila betraktas denna typ av aktier vanligtvis som ett värdepapper med många likheter med företagsobligationer. Men om räntorna stiger, kommer preferensaktierna att förlora en del av sin tilltalande för investerare. Till exempel väljer många i efter hand att omfördela sina investeringar till räntebärande instrument som räntefonder. Då sjunker värdet på denna typ av aktier. Därför, innan du gör någon investering, är det värt att överväga ränteutvecklingen och bedöma risken för preferensaktierna baserat på detta.

Preferensaktier inlösen

En sak som utmärker preferensaktierna är att bolaget kan välja att lösa in aktierna. Då har de rätt att köpa tillbaka preferensaktierna till ett förutbestämt pris. De tillämpliga villkoren kan variera något mellan olika företag, men det finns vanligtvis ett offentligt inlösenpris. På respektive företags hemsida, i prospekt och bolagsordning, bör det finnas information om de villkor som gäller för respektive företag. För dem som investerar i preferensaktierna är det särskilt viktigt att spåra inlösenpriset. Om aktiekursen är högre än priset som kan lösas in, kan ägandet av preferensaktien stå inför ytterligare risker, eftersom om bolaget kräver inlösen kommer aktieägarna att förlora prisskillnaden.

Under de senaste åren har flera stora företag valt att lösa in sina aktier, såsom:

Många gånger har olika inlösenkurser flera nivåer. Det är till exempel vanligt att företag har olika inlösenpriser utifrån vilket inlösen år som kan förekomma. Ju tidigare tidpunkt desto lägre inlösenpris, vilket indikerar att bolaget kan tänkas lösa in sina aktier när det når en lägre nivå. Det finns andra varianter, till exempel, tvärtom kommer bolaget att ha en högre inlösenkurs senare i år. Då kan det uppmuntra företaget att försöka lösa in aktien på kortare tid.

Utdelningen blir utebliven

Om ett företag misslyckas med att behålla sin utdelning eller tvingas sänka sin utdelning kan aktiekursen falla kraftigt. Till exempel, om ett företags vinstmarginal sjunker kraftigt och vinsten sjunker, och de tvingas minska sina utdelningar, kommer detta att hända. Ett exempel på en underpresterande preferensaktie är Eniro, vars aktiekurs har fallit kraftigt sedan de slutade allokera medel efter 2017. Eftersom utdelningsprioritet är en stor del av anledningen till att investerare ansöker om de olika preferensaktierna, kommer naturligtvis räntan på aktier att minska om utdelning inte betalas. Då är satsningen på preferensaktie bara en gissning för en bättre era i framtiden, vilket givetvis är mer osäkert och innebär större risker.

Hur blir en preferensaktie påverkad av inflationen?

Vanliga stamaktier tål vanligtvis inflationen bra. Om inflationen stiger kommer företagets inköpskostnader och lönekostnader att stiga, men samtidigt kan man oftast höja priset till kunderna i samma utsträckning. Det innebär att företagets vinst i kronor stiger med inflationen. För vanliga stamaktier med utdelning kommer därför utdelningar att kunna växa i snabbare takt under perioder med hög inflation.

För pref aktierna är situationen annorlunda eftersom kvartalsutdelningen är fastställd till ett visst antal kronor. Om inflationen stiger kommer värdet på utdelningar att minska år för år. Med andra ord, om du har 1 000 preferensaktier och delar ut 20 SEK per år får du en utdelning på 20 000 SEK. Av den anledningen kan du tillbringa en trevlig semester varje sommar, men har vi hög inflation innan dess kommer du inte att kunna njuta av samma trevliga semester till priset av 20 000 svenska kronor 2040.

Så länge inflationen är låg, cirka 2 %, är det möjligt att varje år betala ut några utdelningar motsvarande inflationen och köpa fler av de olika preferensaktierna. Om du ökar antalet preferensaktien med 2 % varje år kommer din utdelning att stiga i samma takt som inflationen och motsvara samma köpkraft. Men om preferensaktien blir tilldelad 6 % per år och inflationstakten är 4 %, så du måste återinvestera två tredjedelar av utdelningen. Detta leder till att det inte blir mycket uttag i slutändan.

Om du har en bred aktieportfölj på 80-90% av stamaktier och/eller aktiefonder och endast 10-20% av pref aktierna, behöver du kanske inte oroa dig för mycket för inflationen. Med tiden överstiger avkastningen på stamaktier vanligtvis avsevärt inflationen.

Är en pref aktie en bra investering?

Huruvida en preferensaktie är en bra investering beror på vad du jämför och hur du mäter det. De bäst presterande preferensaktierna över tid kan inte ge lika bra avkastning som de bästa vanliga aktierna. Om du jämför de olika preferensaktierna med räntebärande värdepapper kommer de att ge mycket god avkastning många gånger under perioder med låga räntor. Många preferensaktie i stabila företag har genom åren fått stabil avkastning i form av utdelningar och stigande aktiekurser. Vissa investerare väljer att använda preferensaktierna som en del av sin portfölj eftersom det vanligtvis minskar volatiliteten och ger en mer stabil portföljutveckling. I slutändan måste varje investerare fatta sitt eget beslut för att avgöra om en preferensaktie är en investeringsform som lämpar sig för individuella omständigheter. Uppenbarligen brukar många utdelningsinvesterare gärna ha en eller två preferensaktie i sin portfölj, och denna investeringsform är mycket populär i Sverige.

Inlösen – kan företaget återköpa preferensaktierna?

Villkoren som gäller för preferensaktiers möjlighet att återköpa aktierna (inlösen) kan skilja sig åt, vare sig mellan bolag eller mellan aktier. Det tillämpliga innehållet måste anges i de befintliga villkoren för relevant preferensaktie, och information om all information du behöver veta måste finnas i den. Vid inlösen av sådana aktier kommer det vanligtvis att finnas en särskild nivå eller inlösenpris tillämplig. Det kan till exempel innebära att bolaget har rätt att köpa tillbaka aktier till ett pris som är 15 % högre än det pris som köpts av preferensaktieägare (inlösenpris). Eller så kan bolaget köpa tillbaka aktier till samma pris och sälja de tio år senare. I andra fall kan inlösenpriset vara lägre än aktiens kostnad.

I vissa fall kan bolaget ha rätt att återköpa sina pref aktier, vilket också innebär att preferensaktieägare har en skyldighet att betala tillbaka sina aktier. Förutsättningen för att detta ska ske är dock att företaget har betydande vinster som kan man senare kan använda för detta ändamål. Vinst beräknas alltid efter utbetalning till aktieägare och eventuella långivare. Dessa aktier anses i detta avseende vara tidsbegränsade aktier, men i praktiken fungerar de oftast på ett annat sätt. Det är vanligare att företag har sina pref aktier ägda av externa parter snarare än återköp. Oavsett vilka villkor som gäller för denna typ av aktier är det en god idé att vara uppmärksam på lösenpriset vid handel med pref aktierna med mera. Detta är så att du kan förstå hur det gäller för specifika bolag och specifika aktier.

Köpa preferensaktier – hur hittar man de bästa preferensaktierna?

Preferensaktierna handlar man på börser precis som vanliga aktier. De kan till exempel handlas och hållas i lagerlager, investeringssparkonton eller pensionsförsäkringar. När börsen är öppen kan du när som helst kontrollera och spåra köp- och säljkurserna för olika preferensaktier och om du är intresserad kan du bjuda på önskad nivå. Liksom handel med andra aktier höjer man vanliga transaktionskostnader, så som courtageavgifter. Många föredragna handelsvolymer är mycket låga, och endast ett fåtal affärer registreras under en handelsdag. Större och mer populära preferensaktier, som fastighetsbolaget Akelius preferensaktier, har generellt högre omsättning och handlas oftare. Därför, om du vill investera i preferensaktier, är det bäst att kontrollera dess normala dagliga handelsvolym på börsen. Om likviditeten i aktien är för dålig kan det vara svårt att sälja den när man bara vill sälja den.

Det finns flera olika sätt att bedöma om pref aktier är bra och värda att investera i. I grund och botten rekommenderas det att göra en fundamental analys av företaget för att fastställa din syn på affärsmodell, lönsamhet, försäljning och tillväxt, vilka skulder och tillgångar företaget har osv. Utöver denna analys finns det några faktorer som kan vara värda att noggrant studeras, till exempel:

Men om du planerar att investera i någon av de olika preferensaktierna är det viktigt att göra din egen analys och utvärdering av företaget innan du gör några transaktioner. Det finns många sätt att tänka, även bland preferensaktierna finns det olika risknivåer.